能借钱炒股吗 国泰海通:券商固收自营十年扩张 分化与转型是新命题
2025-12-27智通财经APP获悉,国泰海通发布研报称,券商固收自营十年扩张,逐步跻身支柱业务,但24年行业整体开启首次缩表,回归本源,认为行业转型叠加债牛东风,是过去固收自营扩张的根本动力。从商业模式出发,低融资成本下,超额票息及资本利得是固收自营的盈利来源。固收自营作为行业的支柱业务,在新时期亟待转型。单一业务的变化,应看作行业供给侧改革的一个侧面,转型期、探索期,建议从不确定性找确定性,优先配置综合优势显著、以及跨境资产配置能力更强的头部券商。 国泰海通主要观点如下: 从一个现象出发:券商固收自营十年扩

